体育游戏app平台公司上市后一直在打印复印范畴内买买买-开云(中国大陆) Kaiyun·官方网站

发布日期：2025-03-13 07:41    点击次数：200

【再融天资检申报】是IPO日报推出的性格专栏体育游戏app平台，从风险适度、募投样式、捏续盈利才气、过往募资、资金气象等五大方面透析企业再融资样式，为投资者和审核部门提供参考。

制图：佘诗婕

1月23日，湖北鼎龙控股股份有限公司(下称“鼎龙股份”)刊行可转债行将上会。

IPO日报发现，鼎龙股份可谓是成本市集的老熟客。上市15年，鼎龙股份屡次进行增发收购，累计召募资金达到27.35亿元。

然则从主见公司事迹表示来看，之前屡次增发的恶果或者并不睬念念。这是否毁伤投资者利益？

这次，公司拟刊行可转债扩大光刻胶和相干原材料的产能，意味着公司在半导体产业无间加码。再次通过成本市集融资，公司能否幸免古老看法？

IPO日报字据开创的性格质检圭臬，对鼎龙股份的再融资样式作念了一个全面质检，给以其79分的总评分（总分100分）。

风险适度：得分20分（总分20分）

扣分意义：无

据悉，鼎龙股份本次可调整公司债券拟召募资金总范畴不杰出9.1亿元，每张面值为100元，期限为自觉行之日六年，拟于深圳证券交往所上市，保荐机构为招商证券。

值得一提的是，招商证券为公司激动。收尾2024年3月31日，招商证券股票投资部捏有公司股份共计111200股，招商证券繁衍投资部捏有公司股份共计35,968股。

频年来，鼎龙股份在设施运作方面遵命法律端正，公司部分子公司曾受到过金额较小的行政处分，所涉事项均不属于紧要造孽违法举止，亦不属于紧要行政处分，且子公司已依规交纳罚金，其他表示较为精采，故并未扣分。

募投样式：得分15分（总分20分）

扣分意义：新增产能消化存疑

鼎龙股份本次刊行可调整公司债券拟召募资金总范畴不杰出9.1亿元，用于年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化样式、光电半导体材料上游关节原材料国产化产业基地样式、补充流动资金样式，别离拟干预4.8亿元、1.7亿元、2.6亿元。

本次募投样式执行后，公司将新增年产300吨KrF/ArF高端光刻胶以及关节原材料产能（年产1500吨聚氨酯预聚体、年产50吨微球、年产100吨二胺、年产200吨聚酰亚胺树脂、年产130吨丙烯酸系繁衍物和年产600吨酚醛树脂的产能）。

字据弗若斯特沙利文市集有计划，KrF 光刻胶与 ArF 光刻胶对应市集范畴从2019 年 14.7 亿元增长至 2023 年的36.7 亿元，展望 2028 年市集范畴将达到 106.9亿元，占境内半导体光刻胶市集份额将达 71.12%。

现在，KrF 光刻胶国产化率 1-2%操纵，ArF 光刻胶国产化率不足 1%。

不错看出，KrF/ArF光刻胶的发展远景较为精采。

字据公司先容，公司KrF/ArF高端晶圆光刻胶居品已获取客户订单，但在手订单范畴尚小，在手订单销量占本样式联想年产能300吨比例尚低。且公司现仍是建成“年产30吨KrF/ArF光刻胶”产线，该产线已完成试坐蓐，有较高的产能待使用。

近期，鼎龙股份在投资者互动平台暗意，现在，公司已奏效设立多款KrF/ArF光刻胶居品，并已有两款居品告成通过客户考据，收到国内主流晶圆厂客户的订单。

但其他相干居品尚在客户考据测试中，尚未已毕对外售售。

这意味着，若后续客户考据测试不足预期，或竞品公司经由加快等，可能导致公司新增年产300吨KrF/ArF高端光刻胶产能出现不行实足消化或产能消化节律放缓的情况。

而关节原材料国产化样式所涉居品方针拟用于公司CMP抛光垫以及表示材料坐蓐使用，有计划公司CMP抛光垫业务2023年出现一定的波动，部分卑鄙居品如LCD光刻胶等尚未完成考据测试尚未已毕销售。

若后续受宏不雅环境、市集竞争、客户考据测试节律以及本人运营等影响，CMP抛光垫以及表示材料等卑鄙居品销售未达预期，则会影响关节原材料国产化样式产能的消化，从而无法达到预期恶果，进而对公司的坐蓐筹办产生不利影响。

此外，收尾2024年三季度末，公司账面的货币资金为10.85亿元。在公司账面资金较为弥散的情况下，将2.6亿元用于补充流动资金是否合理？

捏续盈利才气：得分16分（总分20分）

扣分意义：事迹波动、政府扶持变动风险

现在，鼎龙股份主贸易务是半导体材料产业和打印复印通用耗材产业。

据公司先容，公司从2012岁首始布局半导体材料产业，现在重点聚焦半导体制造用CMP工艺材料和晶圆光刻胶、半导体表示材料、半导体先进封装材料三个细分板块。

但实质上，公司上市后一直在打印复印范畴内买买买，收购了硒饱读制造公司、化学碳粉坐蓐公司、再生彩色硒饱读公司等。直到2020年，公司来自打印复印通用耗材的收入占比仍杰出90%。

或因为收购公司表示欠安，2021年起，公司将要点振荡，来自半导体的收入捏续增长。

2021年—2023年，公司来自打印复印通用耗材的收入占比别离为85.43%、78.71%、66.97%，来自半导体的收入占比别离为13.05%、19.19%、32.12%。

这次刊行可转债扩大产能，亦然意味着公司在半导体产业无间加码。

合座来看，2021年—2023年，公司已毕贸易收入别离为23.56亿元、27.21亿元、26.67亿元，净利润别离为2.45亿元、4.54亿元、2.88亿元。

近日，鼎龙股份发布了全年龄迹预报，公司展望2024年龄迹大幅高潮，贸易收入为33.60亿元，同比增长约26%；包摄于上市公司激动的净利润为4.90亿至5.30亿，净利润同比增长120.71%至138.73%。

2024年，公司展望半导体材料业务及集成电路芯片联想和利用业求已毕贸易收入约15.6亿元，同比增长约79%，仍是成为公司病笃的利润起原；打印复印通用耗材业务展望已毕贸易收入约18亿元，同比略有增长。

不错看出，频年来，公司事迹天然有所波动，但合座处于增长趋势。

需要指出的是，公司部分利润来自政府补贴等非平凡性损益。2021年—2023年，公司的扣非后归母净利润别离为2.07亿元、3.48亿元、1.64亿元。

过往募资：得分10分（总分20分）

扣分意义：募资收购公司事迹变脸

据IPO日报统计，公司上市以来，仍是进行过屡次增发募资。

2010年，公司刊行A股1500万股，刊行价钱为30.55元/股，通过IPO召募资金总数45825万元。

2013年，公司以刊行股份和支付现款相集合的方式购买珠海名图80%的股权，并配套召募资金。其中，公司向欧阳彦等6名交往对方刊行股份购买金钱的股份刊行价钱为16.70元/股，刊行股数所有这个词为1450万股，刊行募资24215万元；同期，公司向境内三名投资者非公设立行481.04万股A股，每股刊行价钱为18.9元，配套召募资金总数为9091.67万元，用于扩大主见公司珠海名图的产能。

2017年，鼎龙股份通过刊行股份及支付现款的方式购买旗捷投资100%股权、旗捷科技24%股权、超俊科技100%股权和佛来斯通100%股权，并配套召募资金。其中，公司向交往对方刊行股份购买金钱的股份刊行价钱为19.13元/股，刊行股数所有这个词为3942.14万股，刊行募资75413.08万元；同期，公司配套召募资金总数为99085.82万元。

2019年，公司以刊行股份和支付现款的方式购买北海绩迅59%的股权，其中刊行价钱为8.6元/股，刊行股数所有这个词为2305.12万股，刊行募资19824万元。

也即是说，上市后的15年内，鼎龙股份通过刊行股份共计召募资金达到27.35亿元。2010年—2023年公司累计已毕的净利润也独一23.41亿元。

此外，公司花大价钱收购来的公司，似乎并未带来预感的收益。如超俊科技和佛来斯通未能完成事迹高兴，珠海名图在事迹高兴期后首年服务绩变脸。

具体来看，2016年-2019年，超俊科技高兴的扣非归母净利润别离不低于4500万元、5250万元、6200万元、7000万元；2016年-2018年，佛来斯通高兴的扣非归母净利润别离不低于500万元、600万元、720万元。

事迹高兴完成情况公告表示，2016年-2019年，超俊科技扣非归母净利润实质值别离为5557万元、5141万元、4255万元、1883万元，事迹高兴完成率别离为123.49%、97.92%、68.63%、26.90%，累计完成73.36%；2016年-2018年，佛来斯通扣非归母净利润实质值别离为284万元、277万元、72万元，完成率别离为56.80%、46.17%、10%，累计仅完成34.80%。

可见，超俊科技四年高兴期内有三年莫得完成事迹高兴值，佛来斯通三年高兴期内均未完成高兴，而且两主见事迹齐在握住下滑。

2013年-2016年，珠海名图完成了事迹高兴。2017年-2019年，珠海名图的贸易收入别离为5.88亿元、4.82亿元、3.73亿元，净利润为296万元、458万元、-1410万元。珠海名图净利润大幅下滑，从2016年的7709万元下落至2017年的296万元，2019年致使发生了蚀本。

2019年—2020年，鼎龙股份公司对珠海名图、超俊科技所有这个词计提商誉减值别离为14734.16万元、37162.96万元。

这是否意味着，公司曩昔的增发募资不达预期？又是否毁伤了投资者的利益？

收尾2024年三季度末，公司账面商誉仍有53721.72万元，仍濒临着商誉减值风险。

资金气象：得分18分（总分20分）

扣分意义：金钱欠债率捏续增长

据悉，鼎龙股份于2010年上市。上市以来，公司较为大方，2010年—2022年，公司每年均进行现款分成，累计分成金额达3.57亿元。

2020年—2022年，不有计划现款回购股份的情况，公司的现款分成金额别离为2816.23万元、1865.86万元、4701.21万元，股利支付率别离为-17.62%、8.74%、12.05%。

分成大方的同期，公司高管也通过减捏赚得盆满钵满。

据IPO日报乌有足统计，公司实控东谈主朱双全、朱顺全昆玉俩多年来减捏套现赢利近6亿元。

收尾2021年年末、2022年年末、2023年年末以及2024年三季度末体育游戏app平台，公司的金钱欠债率别离为16.68%、20.22%、27.31%、34.79%，呈捏续高潮趋势。